IFF会员通讯第20期
发布时间：2022-02-16
编者按
为探索学术前沿，开阔国际视野，服务全球会员，国际金融论坛（IFF）精心编辑推出《IFF会员通讯》周报，以“IFF动态”“国际观察”“国内要闻”三个版块紧跟国际国内经济金融最新发展，荟萃精华资讯，洞察时代思想，通过一流智库的眼睛把握世界的趋势。
国际观察 Global Review
01. 拉加德：欧元区无需大幅收紧货币政策
若欧洲央行动作太快 可能会阻碍经济复苏
02. IMF总裁：央行数字货币不存在统一模式
03. “可能迟到但不会缺席”，
监管机构加速推出首个加密货币全球规则
04. 美国SEC将对私募和对冲基金提出广泛的披露规定
05. 2021年美国贸易逆差创历史新高 突破万亿美元
06. 中俄共促全球可持续发展
07. 日媒报道：新兴市场走上痛苦加息路
国内要闻 China News
08. 人民日报评论：实现碳达峰碳中和 策略上要稳中求进
09. 1月“开门红”：新增人民币贷款、社融规模双双创历史新高
10. 去年全国发行地方政府债券74898亿元 平均发行利率3.36%
11. 商务部：将出台一批新政策
推动数字贸易、技术贸易、对外文化贸易高质量发展
12. 中欧班列迎来新的里程碑，累计开行突破5万列！
13. 奥林匹克转播服务公司：北京冬奥会成为
迄今收视率最高的冬奥会
14. 冰墩墩“一墩难求”相关上市公司将受益
15. 中国绿色债券发行量翻番，全球绿色金融影响力不断提升
01
拉加德：欧元区无需大幅收紧货币政策
若欧洲央行动作太快 可能会阻碍经济复苏
欧洲央行总裁拉加德2月7日表示，通胀将回落，并可能稳定在2%左右，欧元区不需要大幅收紧货币政策。欧洲央行2月初已经为2022年晚些时候加息打开了大门，并指出3月10日的会议将决定欧洲央行以多快速度取消其长期购债计划。
“没有迹象表明，中期通胀将会持续并显著高于我们的目标。” 拉加德表示。尽管拉加德重申通胀风险偏“上行”，但她也表示，欧元区经济并未遭受其他国家所经历的那种过热。
针对欧元区二线国家公债收益率急剧上升的情况，拉加德回应称，欧洲央行准备在必要时进行干预。她说:“我们将使用一切必要的工具，以确保我们的货币政策恰当地传导至整个欧元区和所有成员国。”拉加德表示，“在我们结束净资产购买之前，加息不会发生。我们的任何政策调整都将是渐进的。”
2月11日，拉加德在接受德国Redaktionsnetzwerk的采访时表示，欧洲央行"在必要时将采取行动"。接着，拉加德重申了2月7日她曾表达的观点，即 "我们所有的行动都需要循序渐进。"
决策者们认为，正式指导意见的变化最快将在下个月实现，因为届时他们将获得新的经济预测并重新评估他们的购债进程。但是，越来越多的欧洲央行决策者对通胀预测都失去了信心，而居高不下的通胀让他们有勇气转向加息。
此前欧洲央行提及的加息前提分别为：通胀在央行预测的时间范围结束前很早便达到2%，并在预测范围的剩余时间内保持在2%；欧洲央行认为基础通胀的实际进展已经足够，可以与中期通胀稳定在2%的水平保持一致；以及要在净债券购买停止时才会开始考虑加息。
对此，拉加德警告称，只有当工资 "明显和持续"地超过2%的目标时，通胀才有可能在中期内超过这一水平，目前完全没有看到这一点。在大多数欧元区国家，包括德国，工资需求是非常温和的。
02
IMF总裁：央行数字货币不存在统一模式
国际货币基金组织(IMF)总裁表示，全球首批使用央行数字货币(CBDC)的经验表明，不存在放之四海而皆准的模式。
2月9日，IMF发布了一份研究报告，对包括中国、瑞典和巴哈马在内的六个已经启动运行数字货币或处于后期测试阶段的国家进行了调研。IMF估计目前有近100个国家正在研究央行数字货币。
IMF总裁格奥尔基耶娃在讲话中谈及这份报告时表示，从早期使用CBDC的经验中得到的主要启示是，需要吸取经验教训。格奥尔基耶娃说:“首先，没有一种方法适合于所有国家。其次，金融稳定性和隐私考虑对CBDC的设计至关重要，同时也需要在设计和政策发展之间取得平衡。”
金融稳定委员会（FSB）一位高级官员2月9日表示，在全球快速发展加密资产的情况下，监管机构反应迟缓，但预计将在未来几个月内提出首个全球规则框架。
由G20（20国集团）经济体监管机构、央行和财政部官员组成的金融稳定委员会（Financial Stability Board，FSB）目前正在研究，该如何处理比特币和稳定币等加密货币资产。
加密资产目前在全球并没有一套共同的规则，部分国家祭出禁令全面封杀加密货币，与此同时更多国家毫无规范。欧盟目前正在审批一套全面的标准，用于授权、监督加密资产市场的参与者。
法国金融市场管理局（AMF）局长、FSB成员欧菲勒（Robert Ophele）表示，监管机构正遵循相同规则的“普遍基本原则”，以应对相同的风险。
欧菲勒坦言，确实希望能有国际规范监管市场，其中主要针对稳定币、数字资产服务供应商。欧菲勒随后也提到，监管机构的行动还未赶上这波趋势，主要是因为加密资产目前尚未对金融稳定构成威胁，但这将是FSB的首要任务。
欧菲勒表示，FSB预计将在未来几个季度内实现并落实这些问题，当局正全力以赴。FSB没有权力制定具有约束力的规则，但成员国承诺会将监管原则引入自己的国家规范。
2月9日，美国证券交易委员会（SEC）通过一项新的信息披露提案，历史上首次要求私募基金经理向投资者提供季度报表，详细说明基金业绩、费用和支出，以及经理薪酬。基金还必须接受年度审计。
基金持股披露规则也更加严格。根据新提案，如果基金持有一家公司5%及以上股权，其必须在5天内进行披露（之前时间窗口为10天），对申报文件的修订必须在一个工作日内提交。
对于对冲基金投资者来说，较短的期限将阻碍他们秘密积累超过5%股权的能力，从而减少他们在投资公开时的即时利润。
SEC同时寻求禁止 "违背公共利益和保护投资者 "的做法——即使相关基金没有在美国证券交易委员会进行注册。这将显著扩大SEC的执法范围。
此次提案是自《多德-弗兰克法案》通过以来，对对冲基金和私募基金实施的最严格的监管规定之一，标志SEC监管导向发生巨大的变化。
由于客户主要为富裕客户和机构投资者，私募基金和对冲基金一直以来受到较少的行业监管。
SEC主席Gary Gensler表示，新提议反映出私募基金的重要性日益增长。私募基金目前持有的资产总额已超过18万亿美元。Gary Gensler指出，这些基金的投资者包括代表数百万美国人的养老金计划以及大学捐赠基金。
据路透社等外媒报道，美国商务部1月26日公布的数据显示，2021年12月商品贸易逆差再创历史新高，达到1009.6亿美元，大幅超出市场预期的960亿美元。全年来看，商品贸易逆差增至1万亿美元以上。
数据显示，当月美国商品贸易逆差扩大3%，创下新高，这与强劲的消费需求和商业投资相符。美国国内需求强劲，进口继续大幅增长，是12月逆差大增的原因。12月进口已经是连续第五个月增加。
2021年早些时候美国开始全面解除疫情限制，此后进口量激增。政府的救助资金、不断上涨的工资和快速复苏的经济，都是进口量大涨的推动因素。与此同时，库存稀少，外加供应链紧张和港口拥挤，令进口商们难以满足强大的需求。出口商们也难以将货物运出美国。
在创纪录的消费品进口推动下，12月美国商品进口总额增长2％至2583亿美元的历史新高。其中消费品进口创历史新高，是推动进口增长的重要动力，此外资本设备和机动车辆进口也有所回升。2021年12月美国商品出口升至1573亿美元。
数据显示，美国2021年11月份商品贸易逆差金额为978亿美元，显著高于市场预期的860亿美元和2021年10月份向上修订后的832亿美元。
根据市场观察网站的数据，2021年美国商品贸易逆差增至1.08万亿美元，高于前一年的8935亿美元。分析人士认为，持续走高的逆差可能在2021年第四季度给经济增长造成拖累。而在目前的新冠肺炎疫情快速传播背景下，美国经济增速恐不乐观。
国际货币基金组织（IMF）25日发布《世界经济展望》报告更新内容，大幅下调美国今年的经济增速预期。IMF预计美国2022年GDP将增长4%，比之前的预测低1.2个百分点，因为美联储采取行动撤回其货币刺激措施，而这是在供应链中断对经济造成压力的情形下进行。
不过，据路透社报道，进口正在帮助补充接近耗尽的库存。美国商务部的报告显示，12月零售商和批发商均大幅增加库存。其中零售库存跃升4.4%，批发库存增加2.1%。库存激增或抵消逆差扩大对国内生产总值（GDP）的影响，推动一些经济学家上调了对今年美国经济增长预期。（来源：经济参考报 记者：秦天弘）
中国与俄罗斯两国元首在北京举行会谈并出席第24届冬季奥运会开幕式，发表了《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于新时代国际关系和全球可持续发展的联合声明》（下称《声明》），为构建公平合理的国际秩序和促进全球持续发展发出了时代强音。
当前，世界多极化、经济全球化、社会信息化、文化多样化持续发展，国际社会对和平与可持续发展的呼声更加强烈。但同时，新冠肺炎疫情全球肆虐，国际及地区安全形势日趋复杂，全球性威胁挑战日益上升；单边主义和强权政治沉渣泛起，阻碍了人类社会发展进步。中俄共同发表《声明》，体现了双方对国际关系和全球可持续发展的共同立场，是世界大国之间互动的良好典范。
作为此次两国元首会谈最重要政治成果之一，《声明》对新形势下完善全球治理体系将产生重要而深远的影响，也再次向世界表明，中俄全方位合作机制独一无二，这不是空话，而是长期的、平等的互利合作。任何损害中俄利益、离间中俄关系的图谋都将注定失败。（来源：经济日报）
据《日本经济新闻》2月11日报道，新兴国家面临的加息压力进一步增大。因为在市场普遍认为美联储将比预想中更快转向紧缩措施的背景下，这些国家需要遏制本币贬值和通货膨胀。
尽管巴西和墨西哥可能因此出现经济衰退，但仍然无法停下加息的脚步。市场上对于资源价格持续上涨也有着强烈预期。如何同时稳定物价与经济，凸显出政策运行之难。
巴西央行在2日的货币政策委员会会议上决定，将该国基准利率从年息9.25%上调1.5个百分点至10.75%，连续8次加息。美国高盛公司预测，巴西基准利率或将在2022年内升至13.25%的水平。
报道指出，巴西经济形势严峻，之所以在严酷的经济形势下仍然坚持加息，主要是因为发生了本币贬值与通货膨胀的恶性循环。
报道预测，未来美联储的紧缩步伐可能要快于预期，加息时间也可能比预计的2022年3月更早。届时巴西本币雷亚尔可能会面临更大的贬值压力。
报道称，苦于通胀的还有墨西哥。2021年第四季度该国实际GDP同比下降0.1%，和巴西一样，都是连续两个季度负增长。
报道称，9日公布的俄罗斯1月消费者物价指数增速再度加快，同比增长8.7%，已经有观察预测目前实施的8.5%的基准利率将会被提升到9.75%的水平。市场普遍意识到乌克兰局势引发的地缘政治风险，在这样的背景下，卢布如果承受更大的贬值压力，可能会加剧俄罗斯的通胀。
据报道，东南亚国家也在逐步转向金融紧缩。迄今为止为了抑制通胀，各国在动用加息工具上保持克制，但近来美联储回归金融正常化的倾向开始引发警觉。印度尼西亚央行已经决定，将在3月以后提高银行存款准备金率。
报道指出，一些新兴国家的基准利率已经高于通胀率。经济恶化导致的税收减少和货币贬值，如果长期持续，将会影响这些国家偿还外债的能力，很有可能重蹈多次出现债务违约的阿根廷的覆辙。
但是新兴国家与新兴国家也是有差别的。东南亚国家与拉美国家相比，本币贬值的幅度就要小得多。与巴西等国不同，东南亚国家不仅经常项目收支有所改善，外汇储备也较为稳定。印尼的经常项目收支在2021年全年实现了十年来的最大顺差。
报道称，东南亚国家域内贸易联系紧密，源于美国的物流混乱难以对其造成影响。目前油价维持上升基调。未来新兴国家仍可能需要在承受痛苦的同时继续加息，但在新兴国家内部也开始逐步拉开距离。
2月11日，人民日报评论称，实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求。同时也要看到，实现碳达峰碳中和，是一场广泛而深刻的经济社会变革，绝不是轻轻松松就能实现的。
这是一项复杂工程和长期任务，不可能毕其功于一役。这就要求我们目标上要坚定不移，策略上要稳中求进。现实中，有的地方搞“碳冲锋”，有的搞“一刀切”、运动式“减碳”，这些都不符合党中央的要求，必须及时纠正。
从认识层面出发，实现碳达峰碳中和必须统筹好发展和安全两件大事，处理好发展和减排、整体和局部、短期和中长期的关系，坚持全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险的原则。
从实践角度出发，要充分考虑国内能源结构、产业结构等基本国情，通盘谋划，先立后破，不能影响经济社会发展全局，确保传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。（来源：每经AI快讯）
在稳增长、宽信用的政策支撑下，2022年开年，包括新增人民币贷款和社会融资规模在内的多个金融数据，创下历史新高。
2月10日，中国人民银行发布的最新数据显示，1月人民币贷款新增3.98万亿元（折合6,260亿美元），同比增加3944亿元，创单月统计新高，远超去年12月份的人民币1.13万亿元。
在信贷结构上，企业中长期贷款比重超过一半，不过备受关注的住户中长期贷款的占比则不足两成。
分部门看，1月住户贷款增加8430亿元，其中，短期贷款增加1006亿元，中长期贷款增加7424亿元；企(事)业单位贷款增加3.36万亿元，其中，短期贷款增加1.01万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元，票据融资增加1788亿元；非银行业金融机构贷款减少1417亿元。
在新增贷款的支撑下，2022年1月的社会融资规模同样创下历史新高，超过市场预期。初步统计，2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元。此外，1月M2的同比增速也大幅超过市场预期。
中国民生银行首席研究员温彬表示，1月3.98万亿的新增人民币贷款超过市场预期，但是从结构上看，居民户贷款，无论长期和短期，都弱于去年，多增的4000亿元主要来自企业短期贷款和票据融资，这也反映信贷结构需要进一步改善。
温斌表示，“社融已经开始企稳，同时结构也在持续改善，相比去年同期多增的1万亿主要是有三个部分，一是贷款对实际经济的支持多增近4000多亿元，企业债券较上年同期多增了1900多亿元，这也反映出直接融资在改善，此外政府债券多增3500多亿元，反映财政政策在前置发力。”
对于后续的货币政策走势，温彬表示：“货币政策还要进一步发挥好总量和结构性的双重功能，从未来看降准、降息还有空间，特别是从目前来看，居民部门的信贷恢复较弱，进一步降低利率有助于增加居民和企业部门的投资消费需求。”
《华尔街日报》称，中国银行业1月份新增贷款规模创出历史新高，对于受到房地产市场下滑和多地新冠肺炎疫情冲击的中国经济而言，新增贷款规模的扩大增强了对经济的支持力度。（来源：澎湃、中国网、《华尔街日报》）
财政部日前公布2021年地方政府债券发行和债务余额情况：2021年1至12月，全国合计发行地方政府债券74898亿元，其中一般债券25669亿元、专项债券49229亿元。截至2021年12月末，全国地方政府债务余额304700亿元，控制在全国人大批准的限额之内。
2021年12月，全国发行新增债券1136亿元，其中一般债券125亿元、专项债券1011亿元。全国发行再融资债券2043亿元，其中一般债券242亿元、专项债券1801亿元。2021年1至12月，地方政府债券平均发行利率3.36%，其中一般债券3.26%，专项债券3.41%。
财政部部长刘昆表示，财政部门近年来出台一系列监管制度，地方政府债务处置工作取得积极成效。总体来看，我国财政运行平稳健康，财政可持续性增强。2022年将持续防范化解地方政府隐性债务风险，对化债不实、新增隐性债务的要严肃问责，完善防范化解隐性债务风险长效机制。同时将加强部门协同监管，强化预算约束和政府投资项目管理。要按照既定部署，抓好低风险地区全域无隐性债务试点。（来源：《人民日报》）
2月10日，在商务部举行的新闻发布会上，新闻发言人高峰表示，今年将研究推动出台一批新的政策措施，大力促进数字贸易、技术贸易、对外文化贸易高质量发展。同时，将探索服务贸易制度型开放路径，推动出台全国版跨境服务贸易负面清单。
据了解，2021年中国服务贸易持续快速增长，服务进出口总额达52982.7亿元。其中，服务贸易逆差缩窄到2112.7亿元，创2011年以来新低。
高峰表示，服务贸易逆差大幅缩减的主要原因之一，在于中国知识密集型服务出口竞争力显著提升。新冠肺炎疫情深刻影响了人们生产生活方式，视听服务、医疗、教育、网上零售等在线提供与线上消费大幅增长，数字支付手段大量运用，为知识密集型服务贸易快速增长拓展了空间。据官方统计，2021年中国知识密集型服务出口增长18%。其中，个人文化和娱乐服务、知识产权使用费、电信计算机和信息服务出口分别增长35%、26.9%、22.3%，显示出较强的出口竞争力。
高峰说，疫情暴发以来，中国旅行服务贸易逆差从2019年的14941.6亿元降至2021年的6430.4亿元，这是中国服务贸易逆差大幅下降的重要原因。
关于中美经贸合作，高峰表示，希望美方尽快取消对华加征关税和制裁打压措施，为双方扩大贸易合作创造良好氛围和条件。中美第一阶段经贸协议有利于中美两国，有利于整个世界。协议生效以来，中方努力克服疫情冲击、全球经济衰退、供应链受阻等带来的多重不利影响，推动双方共同落实。他还表示，目前，双方经贸团队保持正常沟通。（来源：《经济日报》）
2022年，驰骋亚欧大陆的中欧班列迎来新的里程碑，累计开行突破5万列！在全球流通不畅、运力不足的逆风中，这支“钢铁驼队”不断跑出加速度，以稳定、可靠、高效的物流服务有力支撑全球产业链供应链“大动脉”，贯通疫情防控“生命线”，彰显了韧性和担当，传递了信心和力量。
据悉，开行伊始，中欧班列曾面临货源短缺的窘境，2011年仅开行17列；如今，一柜难求、“摇号订舱”已成为中欧班列的运营常态。截至目前，中欧班列运送货物超455万标箱、货值达2400亿美元，铺画运行线78条，通达欧洲23个国家的180个城市。
2020年，中国首次超越美国成为欧盟最重要贸易伙伴。2021年，中国与欧盟进出口总值达8281.1亿美元，同比增长27.5%，继续保持欧盟第一大贸易伙伴地位。在中欧经贸合作的影响下，中欧班列成为“黄金列车”，促进了口岸经济、枢纽经济的繁荣发展，带动沿线国家分享中国超大规模市场红利。疫情期间，中欧班列还成为守望相助、携手抗疫的生命通道。在海运、空运受阻的情况下，中欧班列连续20个月保持安全稳定运行，有力保障了国际产业链、供应链稳定畅通。中方将防疫物资运输纳入中欧班列重点保障范围，实行优先承运、优先装车、优先挂运。
截至2021年11月底，中欧班列累计运送防疫物资1343万件，共计10.3万吨；中欧班列义乌平台还根据客户需求，开通了防疫物资专列。随着中欧班列的不断发展，也为沿线国家创造了大量就业机会，推动了可持续发展。（来源：《经济日报》）
奥林匹克转播服务公司（OBS）10日在新闻发布会上表示，北京冬奥会已经成为迄今收视率最高的一届冬奥会，在转播时长、技术、内容制作方式等多方面都书写了新纪录。
来自全球各地的转播商克服疫情和国际旅行的种种困难，在东京奥运会后仅六个月，就为世界呈现了北京冬奥会的精彩。作为向全世界奥运持权转播商提供奥运会广播电视公共信号的机构，奥林匹克转播服务公司的重要性不言而喻。
其首席执行官伊阿尼斯·埃克萨科斯表示，根据相关数据，北京冬奥会已经成为迄今收视率最高的一届冬奥会，而在美国全国广播公司旗下的数字平台上，北京冬奥会也成为收视率最高的一届冬奥会。埃克萨科斯说，北京冬奥会第一次在冬奥会上使用UHD和HDR技术，也就是超高清和高动态范围的4K技术来进行转播和制作。
“这得益于中国在5G技术使用方面世界领先。”他说。此外，云转播也是北京冬奥会的一大特色。“这使我们可以远程制作内容，实现信号的及时传输。我们可以不用到现场，不用到赛事举办地，就能够制作内容。”埃克萨科斯说。
据他介绍，奥林匹克转播服务公司将在北京冬奥会为转播商提供超过6000小时的内容，其中比赛内容近1000小时。“所有内容能够满足数字转播的需求，不同平台、媒体有不同的内容。”(来源：新华社)
北京冬奥会吉祥物冰墩墩以其憨态可掬的形象圈粉无数，冬奥特许商品“一墩难求”。目前北京冬奥会特许生产商共29家，特许零售商58家，其中包括元隆雅图、文投控股、王府井、菜百股份等上市公司。
公开资料显示，冬奥特许商品的生产与销售必须经过北京冬奥组委认可批准，线上官方购买渠道为天猫平台的奥林匹克官方旗舰店；线下可以在特许商品零售店、高铁列车上购买到冬奥特许商品。一家位于福建省泉州市的冬奥特许商品陶瓷类冰墩墩和雪容融摆件生产商表示，目前奥运订单供不应求，公司在大年初六就全力开工生产。
中国大陆和香港发行的绿色债券（环保债券）在2021年激增。绿色债券是将筹集的资金投向环保相关项目的债券，中国大陆及香港此类债券2021年的发行额达到714亿美元，增至2020年的2.2倍。这不但提升了中国作为绿色金融中心的地位，也确保大量环保相关的项目得到高质量资金支持。
瑞穗证券亚洲(Mizuho Securities Asia Ltd.)负责可持续发展金融业务的Ivy Lau表示，“由于强有力的政策推动和推进资产多样化的投资者，中国大陆和香港的环保债券市场充满活力”。
金融信息公司Refinitiv统计显示，中国大陆的绿色债券发行额达到611亿美元，而香港为102亿美元，两者之和占世界整体绿色债券发行额的比例超过10%。中国提出2060碳中和目标后，国有企业的绿色债券发行大幅增加。日本环境省的统计显示，2021年日本的环保债券发行额约为1.9万亿日元，与中国的差距巨大。
在中国，包括环保债券在内，概念更为宽泛的可持续发展债券的发行在扩大。中国银行发行了推动去碳化的过渡债券和亚洲首只专注于生物多样性的债券。中国建设银行发行了利率随着是否达成环保相关目标而改变的可持续发展挂钩债券（SLB）。
香港特区政府也采取积极行动，去年2月发行了亚洲首只30年期规模为35亿美元的政府环保债券，11月还以离岸人民币计价发行了一只环保债券。香港今后还将考虑向个人投资者发行环保债券。香港希望成为全球“绿色金融中心”，2020年底建立了包括环保债券在内的可持续发展债券的信息平台，注册债券超过80只，而东京证券交易所的平台的注册数仅为7只。 （来源：日本经济新闻）
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